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中天期货油脂油料研究日报20200312

中天期货油脂油料研究日报20200312

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中天期货油脂油料日评

 

今日油脂油料期货在全球资本市场普遍大跌的影响下再度整体低开,盘中延续粕强油弱格局,油脂期货低开低走,双粕则在宽幅波动中收盘于开盘价附近。由于海外疫情快速发展,资本市场悲观情绪上升,风险资产普遍大幅下跌,商品期货也受到相应的负面冲击。再加上原油生产国增产开展价格战,国际原油继续大幅下跌,对油脂价格也形成巨大的压力。从日内盘面表现来看,豆粕与菜粕低开后宽幅震荡,最终收盘于开盘价附近,虽然空头力量大增,但粕类基本面有一定支撑,投资者分歧加大,并未形成下跌趋势。而豆油、棕榈与菜油开盘后迅速下跌,跌幅较大,延续破位下跌走势,利空因素尚未完全释放。总的来看,油脂继续全面破位下跌,后市延续下跌走势势的可能性较大。油脂的短期行情主要受国际疫情发展与原油价格波动的影响,关注国外形势发展,目前还难以判断下方的支撑位。从中长期来看,油脂在基本面上也存在供过于求矛盾,双粕也因宏观形势不佳受到长期需求预期减弱的影响。随着油脂企业陆续复工,近期的压榨量持续回升,粕类的供应逐渐增加。另一方面,粕类的需求也出现明显增长,政策的支持与养殖利润丰厚使生猪养殖的积极性较高,水产养殖也即将进入旺季,这方面的需求对价格支持在逐渐增强。近期,全球资本市场在疫情扩散的影响下大幅波动,期货市场的风险整体随之上升。油脂油料期货在近期的行情中出现分化,双粕的基本面略好,对价格有一定的支撑,油脂随原油价格的大幅波动而起伏。原油与马棕在后市的表现对国内油脂行情也有较大的影响。总的来说,油脂在全面向下破位后进入下跌趋势,下方尚未形成有效的支撑,双粕基本面较好,盘中有一定支撑,粕强油弱的格局还将延续。

一、期货盘面表现

 

油脂类商品期货今日在全球资本市场下跌的影响下整体低开,油脂迅速下跌封死跌停,双粕则在宽幅震荡中出现不同程度的反弹。油脂方面,受国际疫情扩散与原油生产国减产谈判破裂的双重利空影响,原油暴跌使油脂承受巨大的下行压力。双粕受到的负面冲击相对较小,一方面与原油没有明显的关联性,另一方面自身基本面较好。油脂今日破位下跌进入下跌趋势,下方尚未出现明确的支撑。粕类短期受国际宏观形势影响,后期可能企稳反弹。双粕的基本面相对较好,虽然油脂企业复工供给将逐渐增加,但养殖业的需求也在提升,产业链上库存处于低位,对价格有较好的支撑。近期全球资本市场受疫情快速扩散的影响而波动幅度上升,市场风险较大,对商品期货也有较大的影响。油脂后期进一步行情受外盘相关品种影响较大,粕类的多空力量较为均衡,没有明显的方向。今日油脂破位下跌,预期还将继续下行寻求支撑,双粕短线尝试震荡企稳,宏观形势平稳后有望出现反弹。

二、现货市场行情

今日国内豆粕现货报价整体保持平稳。其中,吉林四平国产豆粕价格:3050/吨,持平。辽宁大连国产豆粕价格:3050/吨,持平。河北秦皇岛国产豆粕价格:2920/吨,持平。河南周口国产豆粕价格:2950/吨,持平。广东东莞国产豆粕价格:2810/吨,持平。

 

 

今日棕榈油现货价格全线大幅下跌。广东广州24度精炼棕榈油报价4660/吨,比昨日下跌200/吨;山东日照24度精炼棕榈油报价4820/吨,比昨日下跌200/吨;江苏张家港24度精炼棕榈油报价4820/吨,比昨日下跌200/吨;福建厦门24度精炼棕榈油报价4610/吨,比昨日下跌200/吨。

今日进口大豆成本价格普遍下跌。美国大豆进口成本价为3971.72元,比昨日下跌8.53元。巴西大豆进口成本价为3022.92元,比昨日下跌6.82元。阿根廷大豆进口成本价为2930.98元,比昨日下跌6.85元。

三、市场消息

(一)中国农业农村部公布3月中国农产品供需形势分析报告显示:2019/20年度,食用植物油产量2640万吨,进口量784万吨,消费量3339万吨,出口量27万吨,均与上月预测值相同。目前中国冬油菜多处于抽薹开花期,近期江淮、江汉、江南和西南地区东部等油菜主产区光热条件较好,气候适宜好于上年和常年,利于油菜生长发育。受新冠疫情影响,油脂加工企业开工有所推迟,但对全年食用植物油生产供应影响不大;餐饮消费用油短期将明显下滑,家庭消费用油有所增加,对年度消费的影响尚需持续监测和评估,故本月暂不对消费总量进行调整;因国家统计局最新公布的2019年外出务工人数低于此前预期,本月对食用植物油消费结构进行调整,农村居民消费量调增至723万吨,城镇居民消费量调减至2616万吨。

(二)据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,马来西亚2月棕榈油库存较1月减少4.2%168万吨,两次刷新20176月以来新低,并低于此前市场预期。2月棕榈油产量环比增长10%130万吨,终结了此前连续四个月的下降,相比往年提前一个月进入增产季。而进入3月,因季节性和工作天数大幅增加,产量还将出现明显增长。2月棕榈油出口较上月减少11%108.2万吨,触及20152月以来最低水平,基本符合预期。

西马南方棕榈油协会(SPPOMA)发布的数据显示,21-29日马来西亚棕榈油产量比1月同期增加39.75%,单产增加40.38%,出油率下降0.12%。

(三)据监测,截至36日,国内沿海主要地区油厂豆粕库存为51.24万吨,较上周增加约4.1万吨,但较去年同期的66.86万吨减少23.36%。截至36日,国内沿海油厂进口菜籽库存为20.9万吨,较上周增加2万吨,但较去年同期的68.45万吨减少69.74%,为历年来同期最低水平。由于原料不足,沿海油厂菜籽压榨开工率也维持在偏低水平,相应的菜粕产出量也偏低,油厂菜粕库存也处于偏低水平。

随着气温回升,水产养殖逐渐活跃,在5月份将全面投料开工,饲料厂在3、4月份将开始采购原料、开工生产。据监测,2月份沿海油厂菜粕合同成交量为8.65万吨,较1月份增加7.41万吨,增幅达597.58%。另外,政府为扶持生猪生产,将养殖户贷款贴息补助范围从5000头场放宽至500头场,刺激中小养殖企业补栏,有利于增加粕类需求。有消息称,非洲猪瘟疫苗研制取得很大的进展,业内专家表示,这离非洲猪瘟疫苗的成功创制与上市又近了一步。

(四)美国农业部(USDA)月度报告对美豆2019/20年度供需数据基本未做调整。预测美豆压榨量和出口是一分别为21亿蒲和18亿蒲,年终库存维持在4.25亿蒲,较去年减少4.84亿蒲。预测美豆和豆油农场平均价格下调。预测美豆平均价格为870美分/蒲,较上月预测值下调5美分/蒲。预测美豆油平均价格为31.5美分/磅,下调2美分/磅。预测豆粕平均价格为305美元/吨。

美国农业部(USDA)月度报告上调全球2019/20年度油籽的产量与库存预测。报告将全球大豆产量上调240万吨至3.418亿吨,主要因为阿根廷和巴西产量分别上调100万吨,达到5400万吨和1.26亿吨。阿根廷产量上调是因为中部和西北部产区整体生长情况良好。但按目前压榨进度,本月将阿根廷压榨量下调100万吨。在南美丰产而需求量减少的情况下,本月预测全球大豆年终库存为1.024亿吨,较上月预测上调360万吨,高于平均预期的9970万吨。另外,全球棕榈油产量预测值下调了100万吨,主要因为马来西亚和哥伦比亚产量下调,由此导致全球植物油年终库存较去年下降19%。

(五)市场逐步上调巴西大豆产量预估。据AgRural分析机构2月报告,今年巴西大豆产量预估上调至1.256亿吨,较去年1.15亿吨增产近1000万吨,增幅达到8.7%。巴西1-2月份大豆累计出口661万吨,创历史第二高位,仅低于去年同期的773万吨。此外,受巴西货币雷亚尔大幅贬值影响,今年巴西农户大豆销售积极性高,3月初农户卖货进度在52-66%之间,平均接近60%,而去年同期为44-45%??悸堑侥壳鞍臀骰刮唇胧崭罡叻?,加上雷亚尔贬值预期,市场预期巴西大豆销售还有上升空间。

四、总结

今日油脂油料期货在全球资本市场普遍大跌的影响下再度整体低开,盘中延续粕强油弱格局,油脂期货低开低走,双粕则在宽幅波动中收盘于开盘价附近。由于海外疫情快速发展,资本市场悲观情绪上升,风险资产普遍大幅下跌,商品期货也受到相应的负面冲击。再加上原油生产国增产开展价格战,国际原油继续大幅下跌,对油脂价格也形成巨大的压力。从日内盘面表现来看,豆粕与菜粕低开后宽幅震荡,最终收盘于开盘价附近,虽然空头力量大增,但粕类基本面有一定支撑,投资者分歧加大,并未形成下跌趋势。而豆油、棕榈与菜油开盘后迅速下跌,跌幅较大,延续破位下跌走势,利空因素尚未完全释放。总的来看,油脂继续全面破位下跌,后市延续下跌走势势的可能性较大。油脂的短期行情主要受国际疫情发展与原油价格波动的影响,关注国外形势发展,目前还难以判断下方的支撑位。从中长期来看,油脂在基本面上也存在供过于求矛盾,双粕也因宏观形势不佳受到长期需求预期减弱的影响。随着油脂企业陆续复工,近期的压榨量持续回升,粕类的供应逐渐增加。另一方面,粕类的需求也出现明显增长,政策的支持与养殖利润丰厚使生猪养殖的积极性较高,水产养殖也即将进入旺季,这方面的需求对价格支持在逐渐增强。近期,全球资本市场在疫情扩散的影响下大幅波动,期货市场的风险整体随之上升。油脂油料期货在近期的行情中出现分化,双粕的基本面略好,对价格有一定的支撑,油脂随原油价格的大幅波动而起伏。原油与马棕在后市的表现对国内油脂行情也有较大的影响。总的来说,油脂在全面向下破位后进入下跌趋势,下方尚未形成有效的支撑,双粕基本面较好,盘中有一定支撑,粕强油弱的格局还将延续。

(来源:中天期货投资咨询部)

 

 

 

 

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